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钢铁行业三季报点评:普钢市场供需两弱管材类需求逐步转好
发布日期:2021-11-02 15:39   来源:未知   阅读:

  三季度钢铁上市公司归母净利润平均环比减少30%。三季度34家钢铁上市公司归母净利润环比平均减少30%,但有5家公司三季度盈利环比增长,分别是本钢板材3.1%,杭钢股份1.1%,永兴材料38.6%,久立特材0.6%,武进不锈16.1%。首钢股份持平。

  三季度特钢和管材类上市公司销售毛利率偏高,长材毛利率环比大幅下降。从细分类上市公司来看,三季度板材为主的上市公司平均毛利率12.28%,环比下降1.91个pct;板长兼顾类上市公司平均毛利率10.59%,环比下降4.16个pct;长材类上市公司平均毛利率10%,环比下降5.9个pct;特钢类上市公司平均毛利率15.03%,环比下降0.99个pct;管材类上市公司平均毛利率14.78%,环比下降0.85个pct。

  普钢市场进入供需两弱格局。截止10月29日,国内五大品种钢材上周产量921.9万吨,处在历史同期低位,高炉产能利用率66.17%,环比下降1.5%,处在今年以来和历史同期低位。上周五大品种钢材消费量943.14万吨。整体来看,目前国内钢材市场进入供需两弱格局。

  管材类公司受益于油气景气度的提升,需求逐步转好。受油价持续回升的影响,截止9月份国内石油天然气开采行业固定资产投资累计同比-5.1%,降幅进一步收窄。同时从三桶油上半年公布的勘探生产板块的投资数据来看,均有大幅增加。4家钢管类上市公司中有3家三季度合同负债有环比大幅增加,增幅在15%-25%,意味着随着油价持续回升,勘探生产投入增加,对管材需求边际改善。

  投资建议:目前钢铁市场供需两弱,钢价和原材料成本都有继续回调趋势,钢企盈利将趋于稳定。建议配置三类公司:继续关注基建投资边际改善,带来螺纹钢建材需求回升,重点关注限产压力较小省份的、以螺纹钢建材产品为主的上市公司。考虑到钢铁板块目前估值偏低,建议关注长期分红水平较高的上市公司。关注受下游油气行业景气度回升,受益的管材类公司。

  风险提示:内循环发展格局下,钢材内需增长低于预期;地方专项债发行滞后,基建投资增长低于预期。2021年初级会计师《经济法基础》考试线日澳门六合现场直播